美联储回归常规加息幅度：美元或继续走弱，人民币有望维持强势******
澎湃新闻记者 侯嘉成
北京时间2月2日凌晨3时 ，美联储宣布，将联邦基金利率目标区间由4.25%-4.5%上调25个基点至4.5%-4.75% ，符合市场预期。这 是美联储去年3月启动本轮加息周期以来首次放缓加息幅度至25个基点。美联储重申 ，预计继续上调目标区间将 是合适 的。
去年12月 ，美联储首次将本轮加息周期 的加息幅度放缓至50个基点。美联储已在2022年加息7次 ，累计加息幅度达425个基点，加息速度为近40年来最快 。
上海交通大学上海高级金融学院教授胡捷对澎湃新闻表示 ，这是加息周期中单次加息 的常规幅度。这种温和的加息节奏 ，有利于经济体系渐进适应紧缩的货币环境，同时也能达到抑制通胀的效果。
“通胀率自去年8月开始下降，近期数据显示通胀率已然见顶。此时加息节奏回归常规当属合理。”胡捷表示 ，去年有50基点和75基点 的加息幅度，背后 的原因 是前期对于通胀上升趋势和速度的低估，导致没有及时加息 ，以至于后期以超常规步伐加息，挽回局面。
美国劳工统计局 的数据显示，美国去年12月CPI同比增长6.5%， 是2021年10月以来 的最小同比涨幅，也是美国CPI同比涨幅自2022年6月创出40年来峰值9.1%后连续6个月下降。
同时，美国去年12月个人消费支出PCE物价指数同比增长5%，弱于前值的5.5% ，为连续第六个月放缓；核心PCE物价同比增长4.4%，同样弱于前值 的4.7% 。
东方金诚研究发展部分析师白雪对澎湃新闻表示，最近通胀数据持续下行 ，进一步缓解了美联储收紧压力。美国12月CPI和PCE物价指数已同比连续六个月持续回落 ，其中CPI环比首次转负，薪资增速也在稳步趋缓 。
白雪表示 ，在供应链压力不断缓解、内需降温的作用下 ，通胀已初步形成温和回落趋势 ，美联储超常规大幅加息 的必要性大大降低。此外 ，多个月度经济数据转弱、先行指标 的下滑，也印证货币政策的滞后效应已开始显现 。这将支撑美联储自2月起恢复常规加息幅度。
纽约联储 的数据显示 ，去年12月全球供应链压力指数(GSCPI)录得1.18% ，较疫情前0%左右的水平仍有明显上涨 ，但较2021年底4.3%的水平确实有所下降 。
美国通胀的韧性何在?
美联储主席鲍威尔在议息会议后的新闻发布会上表示 ，尽管美国劳动力数据依然强劲 ，但近期 的就业报告显现了“积极 的迹象” ，但“现在庆祝还为时过早”。
“到目前为止 ，我们所看到 的通货收缩并未以牺牲劳动力市场为代价，这是一件好事 ，”但鲍威尔说，美国经济仍处于缓解通货膨胀 的“早期阶段” 。
展望通胀前景，中国人民大学经济学院党委常务副书记兼副院长 、教授王晋斌对澎湃新闻表示 ，通胀下行是比较明确的趋势 ，但 是不会很快降到美联储 的目标区间。美国劳动力市场虽然有所降温，但去年12月工资收入的年率同比涨幅超过4% ，仍能够支撑美国的消费和通胀。通胀下行到4%左右 的水平时，或将保持一定 的韧性。
“现在能源、食品等供给冲击的价格因素减弱 ，给了美联储聚焦劳动力市场来控通胀 的机会 。”王晋斌说 ，通过观察工资水平、失业率 、劳动服务类产品 的价格变化 ，美联储能够聚焦，货币政策就不太会“错杀”总需求 。从该视角来看，美国经济“软着陆”的概率可能在增加。
建设银行总行金融市场部研究员曹誉波对澎湃新闻表示 ，因为能源价格回落 ，美国通胀压力得到明显缓解，但分项数据看 ，房租和服务业 的通胀仍在攀升 ，这说明通胀压力在未来较长一段时间仍具备粘性 ，这也是一些经济学家和投资者认为美联储需要保持较高利率甚至加息 的理由之一 。
具体看劳动力市场 ，白雪表示 ，供给不足仍然令美国劳动力市场保持“边际降温但依然偏紧”的状态，这意味着住房通胀的黏性 ，以及劳动力市场支撑下的薪资增速 ，将仍然对通胀 ，尤其 是核心通胀的回落速度和幅度形成较大制约。预计2023年年末美国CPI同比有望回落至3%-3.5%区间 。
美国经济的“软着陆”还有可能吗？
鲍威尔在新闻发布会上表示，尽管政策利率大幅上涨，但他对美国经济“软着陆” 的希望仍然存在。
“我仍然认为，在不出现经济大幅下滑或失业率大幅上升 的情况下 ，有一条途径可以让通胀率回到 2% 。”鲍威尔说。他预计，今年美国经济将呈现正增长，即使它会下降到一个“缓慢的节奏”。
从经济数据看 ，美国去年4季度GDP意外走高，主要是服务消费良好 。
曹誉波表示，由于服务消费具备长尾效应 ，且对利率相对不敏感 ，后续可能继续支撑美国经济。但零售、工业产出、房地产销售等较“硬” 的数据表现不佳。综合来看 ，美国经济面临“软着陆”风险 。
胡捷表示 ，依照当前通胀的态势和对联储加息节奏的预判，预计经济数据急剧下滑 的可能性很低，今年 的GDP增长将为0.5%左右 ，失业率将在4%-5%，年底通胀为3%-4% 。
白雪表示 ，考虑到美国经济增长动能正在进一步走弱 ，预计2023年美国经济衰退可能难以避免 ，但经济仍有韧性 ，这将令衰退的时点偏晚 ，大概率不会在上半年出现。
“从最新公布的2022年四季度GDP数据来看 ，剔除库存变动和净出口的最终私人销售——即衡量美国经济核心经济动能的指标，已降至2020年三季度以来 的最低水平。结合PMI等领先指标 的不断下滑 ，以及多项月度数据 的回落 ，表明美联储持续紧缩对内需 的抑制作用已经开始显现。”白雪说，2023年随着上半年加息进程 的持续 ，高利率和经济衰退预期将明显对投资形成抑制，加之疫后服务消费的修复红利逐渐消退 ，消费动能将进一步回落 ，美国经济下行趋势难以避免。
白雪还表示 ，服务消费支撑下，美国经济并未失速：2022年全年美国实际GDP增速为2.1%，仍位于长期趋势之上。2023年 ，劳动力供给不足将支撑薪资增速保持上行 ，叠加超额储蓄以及消费信贷支撑 ，以及通胀的下行 ，短期内消费仍有保障 ，美国经济将维持较强韧性 ，下行速度可能偏缓，上半年美国经济陷入衰退 的可能性较低。
加息进入“尾声” ？资产走势几何 ？
从主要发达经济体的货币政策看 ，王晋斌表示，一年来除了日本央行没有加息，主要发达经济体都有较大幅度或比较密集 的加息 。现在全球主要发达经济体基本开始进入加息 的尾声。
目前，IMF预计全球经济产出增速将从去年的3.4%放缓至2023年 的2.9%。王晋斌表示 ，全球经济增速放缓对风险资产的价格 是利空；但是总体上 ，由加息带来的风险资产价格承压将减少 。
胡捷表示，今年美国 、加拿大、英国、欧盟等国家和地区 的货币政策将持续收紧，日本宽松 的货币政策也有可能转向 。全世界持续进入货币紧缩、经济增速放缓的阶段。
“由于美国一马当先引领加息 的态势不再 ，美元指数大概率呈现震荡态势，上升乏力 ，且有下行压力。由于美元加息路径和步伐逐渐清晰 ，且大概率在年中结束，资金面收缩程度和时间 的不确定性逐渐褪去 ，因此美股 的价格已经开始筑底，最迟年中重新进入牛市 。”胡捷表示，全世界经济放缓成为影响大宗商品价格 的主要因素，价格总体承压。
值得注意 的是 的 ，本周是“超级央行周”，除了美联储，欧洲央行和英国央行等主要央行都将在本周召开2023年度第一次议息会议。
“整体来看 ，上述央行都已处于本轮加息 的尾声 。相比较而言，欧洲央行相对更为鹰派 ，一 是尽管能源价格回落 ，欧元区通胀压力依然严峻，二是欧元区经济数据持续转好 ，给了欧洲央行加息 的底气 ，三 是欧洲央行公开发言也相对鹰派。而英国则面临较为严峻的考验 ，即使经济数据也转好 ，但仍呈现出衰退性特征，且金融市场脆弱性风险较大，英国央行 的加息较为谨慎 。”曹誉波表示，从外汇市场看，欧元相对强势 ，英镑相对偏弱，美元已从去年的高位大幅回落。
行情数据显示，美元指数已从去年114.7的高位回落到目前 的100.9左右。
白雪也表示，预计欧洲央行仍将保持收紧步伐。同时，日本央行为遏制通胀飙升 ，2024年货币政策转向收紧 的可能性也大为增强——12月意外扩大目标收益率波动区间已透露出这一趋势 。由此 ，美国与欧洲、日本等央行货币政策的边际分化将推动美元指数在2023年继续回落，这将助涨欧元 、日元等主要非美货币。
国内方面 ，白雪表示，虽2023年上半年海外维持收紧态势 ，但在国内物价形势整体稳定背景下，国内政策仍有充分条件“以我为主” 。
“短期内 ，我国货币政策仍将延续稳增长取向 。人民币汇率有望在2023年步入升值通道 ：一是在美联储加息放缓、年中前后有望结束本轮加息的背景下，2023年美元指数将大概率延续下行 ；二 是疫情影响显著弱化、稳增长政策力度加大背景下，2023年国内经济基本面将有较大程度修复 。”白雪说道 。
白雪表示 ，外部压力趋缓，叠加内部因素 的改善，将支撑人民币汇率在今年扭转去年的贬值局面，转为上行 。预计2023年人民币兑美元汇率中枢有望达到6.6附近。这对于缓解资本流出 、吸引国际资本进入中国资本市场将 是一个有利因素。
2023开年首场 ！国家发展改革委召开稳物价专题新闻发布会******
1月12日 ，国家发展改革委举行稳物价专题新闻发布会 。国家发展改革委价格司司长万劲松、副司长牛育斌 、副司长周伴学出席发布会，就物价总体形势走势 、重要民生商品保供稳价、保持能源价格稳定 、国内生猪市场价格形势、困难群众物价补贴 、春节期间重要民生商品价格等问题，回答了记者提问 。
答记者问
央视新闻记者 ：请介绍一下2022年我国物价整体情况，国家采取了哪些措施保障物价平稳运行 ？2023年物价走势如何 ？
万劲松 ：2022年，各地区各有关部门坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署 ，着力加强粮食 、能源产供储销体系建设，着力加强重要民生商品和大宗商品价格调控，我国物价总水平持续平稳运行 ，国内居民消费价格指数（CPI）单月涨幅始终运行在3%以下，全年上涨2%，大幅低于美国8%左右 、欧元区8%以上、英国9%左右等发达经济体涨幅 ，也明显低于印度 、巴西、南非等新兴经济体7%—10%（1—11月份） 的涨幅 。国际胀、国内稳 ，对比十分鲜明。
回顾2022年稳物价工作 ，重点是做好“稳民生商品 、稳大宗商品 、稳市场预期”三方面工作。一 是以粮食和生猪为重点、以压实“菜篮子”市长负责制为抓手 ，全力稳定重要民生商品价格。适当提高稻谷、小麦最低收购价 ，促进粮食稳产增产 。及时开展储备调节，缓解生猪猪肉价格大幅波动。定期调度并指导各地建立健全重要民生商品价格调控机制 ，多措并举抓好保供稳价。二是以煤炭为“锚” ，千方百计稳定能源等大宗商品价格 。创新完善煤炭市场价格形成机制，提出煤炭价格合理区间 ，明确煤炭领域哄抬价格行为认定标准 ，加快释放煤炭先进产能 ，实现煤炭价格总体在合理区间内运行 。煤炭价格 的稳定 ，为稳电价 、稳用能成本奠定了坚实基础。落实好天然气价格政策，充分发挥国产气保障作用 ，完善中长期供气合同机制，保持国内居民用气价格基本稳定 。三是创新预期管理机制，稳定市场预期。加强政策信息发布 ，及时释放调控信号 。加强期现货市场联动监管 ，遏制过度投机炒作 。
展望2023年，尽管国际大宗商品价格可能高位波动，输入性通胀压力仍然存在 ，但我国物价保持平稳运行具有坚实基础。粮食生产连续丰收 ，生猪产能合理充裕，重要民生商品供应充足 ，基础能源保障有力 ，保供稳价体系进一步健全 ，完全有信心 、有能力继续保持物价总体稳定 。
新华社中国经济信息社记者：重要民生商品关系人民群众的“米袋子”“菜篮子”，国家在保供稳价方面开展了哪些工作？
牛育斌 ：重要民生商品与人民群众基本生活息息相关 。2022年 ，国家发展改革委坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，积极发挥统筹协调作用 ，坚持部门协同 、央地联动 ，围绕粮油肉蛋菜等重要民生商品保供稳价做了一系列扎实有效的工作 ，过程“不容易”，成效“不平凡” 。全年CPI中 的食品价格指数上涨2.8% ，明显低于美欧等主要经济体10%左右 的涨幅 。国内外粮价涨幅对比更加明显，国际小麦、玉米价格月度同比涨幅最高达到74%和36%，而我国小麦、玉米价格走势较为平缓，成品粮零售价格更为稳定 ，全年36个大中城市大米零售价比上年下降1% ，面粉零售价比上年上升3% 。主要开展了以下工作 ：
一是狠抓机制建设。强化粮食安全党政同责 ，压实“菜篮子”市长负责制，推动各地建立健全监测预警、预期引导 、区域协作 、储备调节 、产销衔接等方案预案，重要民生商品价格调控机制逐步完善。
二 是加强监测预警 。密切监测各地重要民生商品价格运行情况，加强市场形势分析研判，及时发现苗头性问题并提示预警。建立定期调度制度 ，对各地保供稳价工作中存在 的不足和风险点进行提醒，压实工作责任 ，督促补短板 、强弱项。
三是丰富调控手段 。指导各地围绕产供储销全链条加强保供稳价 。生产方面，稳定粮食和生猪生产，主产区和主销区共担保供稳价责任 ；督促大中城市落实人均菜地最低保有量要求 。流通方面，推动主产区和主销区之间强化跨区域合作，开展联保联供；指导各地畅通运输物流，降低流通成本 。储备方面，指导各地落实成品粮油 、猪肉 、北方城市冬春蔬菜等储备并适时投放，保障市场供应。终端环节，提升大中城市市域配送能力，及时开展平价销售 ，确保终端市场供应充足 、价格稳定 。
总的看，经过各方面共同努力 ，我国重要民生商品保供稳价已经具备了坚实 的物质基础 、较为完备的调控体系、丰富的实践经验 ，完全有能力、有条件保障好人民群众基本生活消费需要。
澎湃新闻记者 ：受多种因素影响，2022年国际能源价格大幅攀升，国家在保持能源价格稳定方面有哪些重要举措？
周伴学 ：2022年，国际能源供需形势复杂严峻 、价格大幅上涨，多个国家遭遇能源危机 ；我国是能源消费大国和进口大国，国际冲击叠加极端天气频发，能源保供稳价面临较大风险挑战 。国家发展改革委坚决贯彻落实党中央 、国务院决策部署，在持续加强能源产供储销体系建设基础上 ，创新机制 、稳定预期 、加强监管“三箭齐发” ，以煤炭为锚着力保持能源价格总体稳定。2022年1—11月 ，美国、欧元区CPI中能源价格同比分别上涨约27%和38%，而我国CPI中居民水电燃料价格仅上涨约3%，汽柴油价格涨幅也明显低于美欧 。
一 是创新机制。立足以煤为主的基本国情，坚持系统观念 ，煤价改革 、电价改革“双管齐下” ，以机制创新支撑能源保供稳价。改革完善煤炭市场价格形成机制 ，按照“下限保煤 、上限保电”的原则，提出煤炭价格合理区间 ，同步明确煤、电价格可在合理区间内有效传导；进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革，创新建立电网企业代理购电制度，引导市场交易电价合理形成。上述改革措施实现了煤价 、上网电价、用户电价通过市场化方式“三价联动” ，有效稳住了煤价，进而实现稳电价 、稳用能成本 。坚持保障民生 ，保持居民、农业用电价格稳定。
二是稳定预期。通过“打明牌 、定边界”方式 ，持续加强宣传解读和预期引导 ，积极应对价格异常波动风险。完善煤炭价格形成机制方案2022年5月1日正式实施，同步发布公告明确煤炭领域哄抬价格行为认定标准 ，连续发布16篇煤炭价格政策系列解读，编印3000份《煤炭价格政策宣传解读手册》送至煤炭企业和相关单位，部署主产省多次召开政策宣讲会，全面完整解读煤炭价格“新政” ，促进形成广泛市场共识。对相关煤炭生产贸易企业 、资讯机构开展约谈提醒 ，及时纠正捏造散布涨价信息、恶意炒作等行为。
三是加强监管。建立煤炭价格监测和成本调查制度，开展煤炭价格指数行为评估和合规性审查。每日监测煤炭出矿、港口 、到厂现货价格，每周监测中长期交易价格，每月调度重点发电企业合同信息 ，及时了解一手市场价格情况，发现异常波动及时预警处理。对煤炭价格涉嫌超出合理区间线索开展拉网式调查、聚焦式核查 ，坚决做到发现一起 、处理一起 。
一系列改革调控监管措施有效稳定了我国能源价格，为稳增长、保民生提供了有力支撑，与欧美国家能源价格大幅上涨形成鲜明对比。例如 ，2022年我国居民电价、气价均保持稳定，欧美国家则明显攀升 ，美国 、欧元区2022年1—11月CPI中电力价格同比涨幅分别达12.9%和36.3%，天然气价格同比涨幅分别达26.6%和56.5% 。
东方卫视记者 ：针对猪价周期性波动，国家采取了哪些措施促进生猪价格运行在合理区间 ？今后一段时间国内生猪市场价格形势会怎样？
万劲松
2009年，国家出台了生猪价格调控预案，并于2012年、2015年 、2021年三次修订完善，主要目的就 是缓解生猪价格周期性波动 ，促进生猪市场长期健康发展 。
受周期性、季节性 、超预期因素叠加影响，2022年生猪市场形势较为复杂 。国家发展改革委会同有关部门加强监测分析预警 ，强化预期引导和市场监管，加强储备调节，精准有力开展市场调控 。一是强化监测预测预警。不断丰富监测指标体系 ，加强调研会商 ，及时掌握市场动态，发现问题立即预警 。二 是积极开展储备调节。2022年上半年生猪价格低位运行时 ，及时开展中央猪肉储备收储工作，连续13批次收储中央猪肉储备，同时督促指导各地同步收储 ，提振市场信心 。下半年生猪供应偏紧 、价格一度过快上涨时，连续7批次投放中央猪肉储备 ，并指导各地同步投放地方储备 ，增加市场供应。三是强化市场监管 。多次组织召开专题会议 ，提醒企业加强行为自律 ，要求不得控量抬价 、不得串通涨价。约谈部分故意渲染生猪涨价氛围的自媒体，提醒告诫部分夸大其词的市场机构。加强期现货市场联动监管，防范资本过度投机炒作。四是积极稳定市场预期 。通过召开新闻发布会、发布信息稿等形式，加强市场预期管理，引导养殖户合理安排生产经营 。一系列保供稳价措施 ，缓解了生猪价格周期性波动。
我们关注到 ，受猪肉消费较往年偏弱、生猪供应阶段性增加等因素影响，近期国内生猪价格有所回落。各方分析认为 ，当前国内生猪产能总体处于合理区间 ，预计2023年价格波动幅度会比2022年小一些。国家发展改革委将会同有关部门继续紧盯市场动态，按照预案规定及时采取调控措施 ，促进生猪市场平稳运行。
深圳卫视记者 ：困难群众对物价非常敏感 ，请问国家在价格补贴方面采取了哪些措施保障困难群众基本生活 ？目前价格补贴发放情况怎样 ？
周伴学
党中央 、国务院高度重视困难群众基本生活保障工作 。近年来 ，国家发展改革委按照党中央、国务院决策部署，一手抓“稳物价” 、一手抓“保民生”，会同有关部门多次完善价格补贴联动机制 ，坚决兜住兜牢民生底线。一 是保障范围不断扩大。在城乡低保对象、特困人员 、领取失业保险金人员等7类群体基础上 ，进一步将领取失业补助金人员和低保边缘人口阶段性纳入价格补贴联动机制保障范围 ，目前共覆盖困难群众约6700万人。部分地区结合当地实际情况 ，进一步扩大了保障范围。二是启动条件持续优化 。将启动条件中 的CPI单月同比涨幅由3.5%阶段性降低为3%。目前，满足CPI单月同比涨幅达到3%或CPI中食品价格同比涨幅达到6%中的任一条件 ，即启动价格补贴联动机制。部分地区结合当地实际情况 ，进一步降低了启动条件 。三是补贴标准稳步提高 。物价补贴发放标准与城乡低保标准挂钩。各地根据城乡低保标准调整和物价上涨情况 ，及时提高补贴标准 。部分地区还结合当地实际情况 ，发放了一次性补贴。四是发放时效不断提升。物价补贴发放时限，由早期“按月计算 、按季发放”缩短至当前“按月计算、当月发放” ，在相关物价指数公布当月发放到位 ，让困难群众尽早拿到物价补贴 。五 是资金保障更加有力 。目前 ，各地价格补贴联动机制均明确了物价补贴资金来源 。同时 ，中央财政每年对各地困难群众救助和抚恤优待工作给予适当支持。通过有力 的资金保障，能够确保物价补贴足额发放到位。
2020年以来 ，各地累计发放物价补贴约375亿元，惠及困难群众7.3亿人次；其中2022年发放物价补贴约65亿元，惠及困难群众约2亿人次，对缓解物价上涨影响、保障困难群众基本生活发挥了积极作用 。
中国发展改革报社记者 ：临近春节 ，国家如何采取措施保障节日市场重要民生商品供应和价格基本稳定？
牛育斌
春节 是我国重要传统节日 ，做好重要民生商品保供稳价工作具有十分重要的意义。国家发展改革委在此前工作基础上 ，结合形势发展变化，近期又会同有关部门对节日期间保供稳价工作进行了再部署 、再安排。一是强化监测分析预警 。指导各地密切监测居民消费市场运行和价格变化 ，跟踪返乡 、旅游人员流动情况 ，分析研判对城乡重要民生商品市场的影响 ，及时发现苗头性问题并作出前瞻性安排 。二是压实“菜篮子”市长负责制。指导各地积极发挥保供稳价主体作用 ，梳理本地重要民生商品产需、储备等情况，提前做好充实储备 、产销衔接和应急预案等准备 。三是确保货源充足。指导各地加强货源调配，支持农产品批发市场、大型商超等骨干流通主体加大提前备货、铺货力度，丰富品种选择。四是强化市场监管 。加强重要民生商品市场巡查检查，引导和倡议市场经营者守法合规经营，严厉打击哄抬价格等违法违规行为，维护正常价格秩序 。
从近期调度情况看，各地重要民生商品供应充足 、储备充实 ，市场价格平稳有序 ，能够保障广大城乡居民节日期间消费需求。
摄影/高弘杰
